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（原标题：闪迪(SNDK.US)2026财年第二季度电话会：揣测数据中心业务在近期和耐久都将显赫增长）天元证券策略_关于正规配资平台的运行模式说明
智通财经APP获悉，闪迪(SNDK.US)召开2026财年第二季度财报电话会。本季度，公司不断按照途径图履行，鼓励所有这个词这个词业务的下一代居品更正和认证，枢纽客户名堂按磋商进行。在数据中心方面，公司处于AI基础设施粗俗膨胀的中心。跟着AI责任负载的扩展，企业级SSD需求在所有这个词这个词生态系统中加快增长，特别是推理推动了每次部署中NAND含量的显赫增多。这一势头反馈了公司与更粗俗的大范围构建和部署AI的客户加深了搏斗，重塑了公司的数据中心业务，公司揣测该业务在近期和耐久都将显赫增长。
闪迪认为，NAND市集正在经验由AI催化的结构性演变。这种演变在数据中心更为昭着，跟着数据温度的升高，数据增长正在加快，Token强度正在加快，存储是推理的枢纽推能源。因此，NAND正日益成为AI基础设施的枢纽组件。
鉴于市集的坚强，本季度公司无法知足客户的需求。公司正在更正界说计策参与的阵势，优先议论那些领有多年供应框架和共同运筹帷幄承诺的客户，而不是交游性的短期需求信号。公司不断保捏严慎，不改变公司的成本开销磋商，该磋商支捏通过BiCS8过渡已毕中高个位数的位元增长。公司的投资姿态仍然专注于劳动有招引力的捏续需乞降健康的盈利水平。
Q&A 问答
接线员：
环球好，接待参加闪迪2026财年第二季度财报电话会议。所有这个词与会者将处于只听模式。（接线员诠释）今天的演示扫尾后，将有发问契机。（接线员诠释）请持重，本次行径正在录制中。
面前我将会议交给投资者关系支配Ivan Donaldson。请讲。
Ivan Donaldson，投资者关系副总裁：
在咱们初始之前，请持重，今天的接头将包含基于料理层刻下假定和预期的前瞻性述说，这些述说受万般风险和不细目性的影响。这些前瞻性述说包括对咱们的本事和居品组合、业务磋商和事迹、市集趋势和机遇以及异日财务终结的预期。
咱们不承担更新这些述说的义务。请参阅咱们提交给好意思国证券交游委员会（SEC）的10-K表格年度论述和其他文献，以此获取研究可能导致执行终结与预期存在首要相反的风险和不细目性的更多信息。今天咱们还将援用非公认管帐准则（non-GAAP）财务目的。非GAAP财务目的与可比GAAP财务目的之间的调度表已发布在咱们网站的投资者关系部分的书面材料中。
接下来，我将把电话交给David。
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
谢谢，Ivan。下昼好，感谢环球参加闪迪的第二财季财报电话会议。本季度，营收为30亿好意思元，环比增长31%，非GAAP每股收益为6.20好意思元。
东说念主工智能不断推动需求的阶跃式变化，数据中心和边际责任负载增多了系统的复杂性和存储内容需求。这一行变，加上严格的贸易行动和计策性产能分拨，加强了咱们的业务着力。在接头咱们的终局市集之前，我想先清晰一下NAND行业的演变。NAND面前被公认为宇宙存储需求中不可或缺的一部分，推动了供应商与客户之间贸易关紧缚构的根人性转移。
供应细目性、更长的运筹帷幄周期和多年承诺正变得至关环节，以支捏超出咱们市集传统周期性模式的结构性需求。因此，咱们正在与客户进行接头，从季度谈判向具有更强硬供应和订价承诺的多年契约演变，从辛苦毕更好的运筹帷幄实践和更具招引力的答复。这些变化将使咱们的运筹帷幄周期与客户的需求景况更好地保捏一致，从而互惠互利。因此，咱们的供应磋商将不断围绕刻下和预测市集价钱下的可预测耐久需求进行遐想。这些动态揭示了咱们NAND本事的信得过价值，并加强了捏续更正和严格履行的必要性。咱们的居品成绩于在NAND和系统搞定决策方面数十年捏续的研发和更正投资，并得到了辞宇宙级前端和后端制造方面巨额成本投资的支捏。因此，咱们信赖NAND正成为一个更捏久、结构上更具招引力且平均答复率更高的行业。转向咱们的终局市集亮点。
本季度，咱们不断按照途径图履行，鼓励所有这个词这个词业务的下一代居品更正和认证，枢纽客户名堂按磋商进行。在数据中心方面，咱们处于AI基础设施粗俗膨胀的中心。跟着AI责任负载的扩展，企业级SSD需求在所有这个词这个词生态系统中加快增长，特别是推理（inference）推动了每次部署中NAND含量的显赫增多。这一势头反馈了咱们与更粗俗的大范围构建和部署AI的客户加深了搏斗，重塑了咱们的数据中心业务，咱们揣测该业务在近期和耐久都将显赫增长。
咱们要看到所有这个词类型的AI基础设施竖立者都在坚强接管咱们的居品，包括云超大范围企业（hyperscalers）、边际和企业数据中心、OEM厂商以及大范围部署AI的系统集成商。咱们的本事已成为这些部署的枢纽推能源，提供了优化AI基础设施所需的性能特征。所有这个词这个词AI生态系统中客户的粗俗接管凸显了咱们本事的实力和居品组合的深度。
在超大范围企业方面，咱们还是在第二家超大范围企业完成了PCIe Gen 5高性能TLC驱动器的认证，并有望在异日几个季度在更多超大范围企业完成认证，BiCS8 TLC搞定决策也将紧随后来。该居品正在推动咱们数据中心居品组合的显赫收入增长，该组合环比增长了64%。代号为“Stargate”的BiCS8 QLC存储级居品不断在两家主要超大范围企业进行认证，揣测将在异日几个季度初始产生收入，为数据中心增长提供额外的推能源。在边际揣摸方面，跟着PC和移动开发的更换周期和AI接管推动了更丰富的设立和更高的单开发存储含量，需求显赫高出了供应。
在这种分拨环境下，咱们正与枢纽边际客户配合，优先议论他们的枢纽任务需求，并在咱们可用的供应范围内优化居品组合，确咱们所有这个词这个词居品组合的最好耐久答复。在消费类居品方面，居品组合向高端居品和更高价值的设立转移，支捏了存储容量、增长和盈利材干。咱们推出了在USB外形尺寸上的冲破性居品——Sandisk Extreme Fit，这是咱们最小的大容量USB-C闪存盘。这一冲破性的“即插即忘”（stay-put）居品为咱们的客户提供了一种无缝且经济实惠的阵势，以显赫扩展其PC和智妙手机的存储空间。
咱们扩大了与全球著名品牌Crayola和FIFA的枢纽许可磋商，全面落实了去年2月初度推出的多彩Sandisk Crayola USB-C闪存盘和官方授权的2026年FIFA宇宙杯居品所强调的承诺。这种坚强的势头在假期时间捏续，受到针对性游戏主导磋商的推动，包括咱们的“不要删除你的游戏”行径。在2026年CES上，咱们推出了Sandisk OptiNAND系列，再行定名了WD Black和WD Blue NVMe SSD，以强化品牌架构并幽静性能来源地位。这些行动共同反馈了咱们不断专注于通过品牌、更正和严格的市集进入履行来推动需求，幽静闪迪在游戏、创作家和日常消费者细分市集的指导地位。
咱们在终局市集取得的这些收效反馈了咱们运营的敏捷性和粗俗居品组合的韧性。预测异日，咱们不断看到2026日积年之后的客户需求远高于供应，这需要与客户保捏一致的仔细分拨磋商。咱们仍然专注于通过BiCS8过渡进行严格履行，支捏中高个位数的平均耐久位元增长（bit growth），同期保管咱们的成本开销磋商。咱们正在用功支捏客户需求，同期确保盈利材干能够支捏提供宇宙上一些起先进半导体本事所需的巨额研发和成本投资。
接下来，我将把电话交给Luis，深入探讨咱们的财务事迹和指引。
Luis Visoso，履行副总裁兼首席财务官：
谢谢，David。在深入探讨财务数据之前，我将提供一个粗陋的市集概况。咱们认为NAND市集正在经验由AI催化的结构性演变。这种演变在数据中心更为昭着，跟着数据温度的升高，数据增长正在加快，Token强度正在加快，存储是推理的枢纽推能源。因此，NAND正日益成为AI基础设施的枢纽组件。数据中心对NAND的更高需求影响了其他市集，跟着NAND流向最具招引力的市集，这些市集也在增长。咱们认为这种结构性演变是可捏续的，应该会减少咱们NAND业务的周期性，创造更高的平均耐久利润率和答复。在12月份的季度，咱们经验了终局市集景况的昭着且显赫的改善，这导致了更高的订价。
本季度，由于对咱们居品的需求捏续高出供应，咱们作念出了计策性的分拨决定。咱们用于分拨位元（bids）的框架是最大化价值创造。咱们优先向咱们的计策客户供应，即那些认同咱们不错共同创造价值的客户。这些是咱们野心与之建立有价值的配合伙伴关系的客户，从而建立可捏续的多年贸易实践，具有高度可预测的需求、答复和成本部署。
鉴于市集的坚强，本季度咱们无法知足客户的需求。咱们正在更正界说计策参与的阵势，优先议论那些领有多年供应框架和共同运筹帷幄承诺的客户，而不是交游性的短期需求信号。咱们不断保捏严慎，不改变咱们的成本开销磋商，该磋商支捏通过BiCS8过渡已毕中高个位数的位元增长。咱们的投资姿态仍然专注于劳动有招引力的捏续需乞降健康的盈利水平。
任何骨子性的成本部署增多都需要信赖在有财务承诺的数年范围内，具有招引力价钱水平的需求是捏久的。在刻下环境下，咱们死力于供应咱们的三个终局市集，因为咱们信赖万般化不错最大化价值创造。咱们磋商不断在这些市集中与万般化的客户组合建立计策关系，使咱们能够更深入地了解他们的耐久需求。本季度，咱们不断与客户在建立共同承诺方面取得进展，这提高了业务的可预测性。
客户承诺和约定的贸易要求是提供供应细目性和投资成本答复可预测性的最灵验机制，使咱们能够更审慎地料理各地区的成本密集型业务。在这个配景下，我将更深入地先容季度事迹。第二季度营收为30.25亿好意思元，环比增长31%，同比增长61%。这一数据优于咱们25.5亿好意思元至26.5亿好意思元的指引。
营收超预期来自于各细分市集价钱的高潮，且在季度内走强。位元出货量同比增长22%，环比增长低个位数。在第二季度，咱们看到了所有这个词终局市集的坚强环比需求。边际揣摸营收为16.78亿好意思元，环比增长21%。
消费类营收为9.07亿好意思元，环比增长39%。数据中心营收为4.4亿好意思元，环比增长64%。咱们第二季度的非GAAP毛利率为51.1%，高于上一季度的29.9%。这一数据优于咱们41%至43%的指引。
毛利率超预期来自于更高的订价。单元成本缩小按时而至，加强了利润率的改善。在第二季度，咱们产生了2400万好意思元的启动成本。不计此成本，非GAAP毛利率本应为51.9%。
第二季度的非GAAP运营用度为4.13亿好意思元，占营收的13.7%。这一数据优于咱们4.5亿好意思元至4.75亿好意思元的指引范围，反馈了改变新址品引入料理阵势带来的一次性收益。因此，非GAAP营业利润率为37.5%，高于上一季度的10.6%。第二季度的非GAAP每股收益（EPS）为6.20好意思元，高于上一季度的1.22好意思元。
这一数据优于咱们3好意思元至3.40好意思元的指引范围。非GAAP每股收益的超预期反馈了高于预期的营收和更低的成本。主要的GAAP与非GAAP调度名堂包括税后5200万好意思元的股票薪酬（占营收的1.7%），以及与某些法律事务关系的9300万好意思元。转向财富欠债表。
咱们在本季度扫尾时捏有15.39亿好意思元的现款及现款等价物，债务为6.03亿好意思元。本季度，咱们额外偿还了7.5亿好意思元的债务，并在季度末领有9.36亿好意思元的净现款头寸。转向解脱现款流，本季度咱们产生了8.43亿好意思元的调养后解脱现款流，代表27.9%的解脱现款流利润率。这包括来自运营的10.19亿好意思元，部分被1.76亿好意思元的净现款成本开销所抵消。
咱们的总成本开销合计2.55亿好意思元，占营收的8.4%。今天早些时候，咱们文告已与铠侠（Kioxia）达成契约，将四日市（Yokkaichi）联合企业延伸至2034年12月31日。通过这次脱期，四日市和北上（Kitakami）联合企业将领有相通的到期日。基于高出25年的配合伙伴关系，咱们信赖联合企业反馈了咱们的运营范围和跟着时候推移创造的庞大共同价值。
该联合企业使两家公司能够遐想和制造性能最高、成本最低的NAND本事，为宇宙基础设施提供能源。作为这次脱期的一部分，闪迪欢跃为铠侠将提供的制造劳动（确保捏续的居品供应）支付合计11.65亿好意思元。这笔金额将在2026日积年和2029日积年之间支付。该成本将在异日九年内计入咱们的销售成本。
转向指引。对于第三季度，咱们揣测营收在44亿好意思元至48亿好意思元之间。咱们揣测市集将比第二季度愈加供不应求。咱们揣测由于咱们将受益于数据中心的加快走强，导致季节性低于历史水平，位元出货量将出现中个位数的着落。
咱们对第三季度非GAAP毛利率的预测是在65%至67%之间。对于第三季度，咱们揣测非GAAP运营用度在4.5亿好意思元至4.7亿好意思元之间。咱们揣测非GAAP利息和其他用度在2500万好意思元至3000万好意思元之间，非GAAP税务用度在3.25亿好意思元至3.75亿好意思元之间。假定完全稀释股数为1.57亿股，咱们预测第三季度的非GAAP每股收益在12好意思元至14好意思元之间。
接下来，我把电话交还给David。
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
谢谢，Luis。总之，咱们将连接纳效地驾驭咱们业务深刻演变的早期阶段。除了在咱们在PC、智妙手机、平板电脑、云、汽车、游戏开发、机器东说念主等日常使用的本事中明白中枢作用外，NAND照旧支捏东说念主工智能发展和扩散的枢纽本事。
辞宇宙上一些最大和成本最淳朴的科技公司的推动下，揣测数据中心将在2026岁首度成为NAND的最大市集。受咱们要本事所提供的性能推动，咱们所有这个词终局市集的客户正越来越多地寻求基于共同承诺和约定的、与咱们要现存供应磋商一致的财务上有招引力的要求的贸易实践。咱们的供应磋商将不断与这种有招引力、真实且可捏续的耐久需求保捏一致。在这种配景下，利润率揣测将在结构性更高的水平上重置，为所需的骨子性更正和投资提供公道的答复。
咱们的本事和居品组合在齐全的时刻与这些不断变化的市集动态相交织，使咱们能够料理均衡的投资组合并录用行业来源的财务事迹。面前，让咱们初始发问。
问答要领
接线员：
发问与答复
接线员：
谢谢。咱们面前初始问答要领。（接线员诠释）第一个问题来自Bernstein的Mark Newman。请讲。
Mark Newman：
嗨，尽头感谢，道喜今天取得了极好的数字。简直，简直尽头棒的数字，特别是第三季度的指引。
是以，很昭着正在发生的是价钱正在以空前的速率膨胀。我想我的问题是针对Dave开场的褒贬。你们是如何议论耐久契约（LTA）的？固然，耐久契约成心有弊，因为耐久契约锁定了价钱，而在价钱高潮如斯之快的时候，我想你们执行上并不想要那么多耐久契约。可是我想了解一下你们是如何议论这少许的，咱们应该如何看待这少许，就你们达成耐久契约的比例而言，以及这对异日的影响。
那太好了。如果您能简要谈谈耐久的供需均衡，如果在这个尽头、尽头庞大的，面前看起来相当严重的供应不及的情况下，是否有增多供应的磋商，或者你们是如何议论这少许的，那也太好了。尽头感谢。
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
谢谢，Mark。
感谢你的褒贬。对于业务动态发生的一系列事情促成了你们看到的终结，我说几句。来源，这源于居品组合和更正。你知说念，咱们的BiCS8节点，咱们还是初始量产并不断量产，这只是一个极好的节点。
性能，QLC性能，2Tb的裸片（die），许多东西让咱们处于尽头成心的位置。趁机说一句，我要指出咱们延伸了联合企业（JV），咱们对此尽头快乐，这将再捏续十年。这正在支捏尽头强壮的企业级SSD居品组合。
这是咱们推动了一段时候的事情。上个季度我说过，咱们将看到所有这个词这个词财年的增长。咱们在第一财季看到了，我想是29%的环比增长。面前咱们在第二财季看到了64%的环比增长，我想你们会看到下半财年从这里初始加快。
是以，主要业务更正的第三个相沿坦率地说是发生在消费类业务中。许多新址品推出。咱们本年文告的这款Extreme Fit居品如实是一个冲破性的居品。它允许咱们的客户尽头无缝和经济地增多开发的存储容量。
这在USB领域算是一种更正。你可能认为这种事不会再发生了，但这并不是一个可移除的居品。它遐想成插上就一直留在那。你不错看到咱们要像FIFA那样的配合伙伴达成的契约，这可能是本年最大的事件。咱们在那里有很棒的联名居品。咱们望望咱们的消费类业务，咱们看到了50%的同比增长，是以那里的清晰简直很坚强。这种居品组合更正的突出性使咱们能够领有更好的投资组合组合，如果咱们总结以前几个季度，咱们执行上能够将利润最低的业务换成面前利润最高的业务，这也为业务提供了显赫的顺风。除此以外，还有供需动态，这正在推动所有这个词这个词市集上前发展。
是以简直是所有这个词这些因素的集结推动了业务上前发展。这不单是是价钱问题，尽管昭彰处于坚强的订价环境中很棒。谈到耐久契约（LTA），我会谈少许，我知说念Luis也会有一些很好的褒贬。是以，当咱们达到咱们认为咱们的本事赢得了更公道的答复，且坦率地说，客户正在寻求更多的供应保证时。
我的风趣是，我想指出刻下市集的少许，这完全是一个需求驱动的步地，对于市集上正在发生的事情。咱们在一年多的时候里对咱们的供应磋商尽头透明。咱们在这个市集上过问了巨额资金。咱们要过问数亿好意思元的研发资金来推动途径图。
咱们过问数十亿好意思元的成本开销，咱们还是尽头明确咱们将捏续推动中位到高位数的位元增长，咱们认为这是一个很好的市集。面前发生的情况是，咱们只是莫得赢得有余的可见性来了解需求端到底是什么。我的风趣是，如果咱们看数据中心，咱们面前还是经验了三个预测周期。上个季度，咱们从该市集的中段20%增长调到了中段40%增长。面前咱们看到的是2026年该市集的高段60%的艾字节（Exabyte）增长。我想咱们的客户果断到了这少许，特别是在数据中心市集。他们的数字很大，他们在26、27、28年需要什么，咱们致使在和其中一些东说念主议论29和30年。他们在作念我方的运筹帷幄。他们将需要的艾字节数目是庞大的。因此，耐久契约是对于提议一个模子，使咱们有信心在捏续的基础上供应那种水平的需求。对咱们来说，这不是对于下个季度或下下个季度的需求是什么。议论到咱们业务的动态，咱们对此窝囊为力。但咱们但愿将耐久增长率与耐久捏续需求相一致，正如你所说，以有招引力的财务景况。让我把这个问题交给Luis。Luis，对此有什么宗旨？
分析师（Luis Visoso）：
是的，我的风趣是，David涵盖了大部天职容。我想说的是，Mark，咱们看到跨终局市集和跨地区的客户都在研究咱们。是以这不单是是少数几个。咱们如实看到了粗俗的基础，这对咱们来说尽头道理。咱们正在取得首要进展。咱们与几位尽头、简直但愿咱们优先议论或保证供应的客户取得了首要进展，正如David所指出的，他们将其视为业务的枢纽推能源，这恰是他们所寻找的。
面前，就你的少许，咱们在如何界说几个目的方面尽头三想此后行。一个是契约的长度，咱们将交游的价钱，数目，咱们过问其中的业务量，以过甚中的任何预支款部分。是以咱们尽头三想此后行，这应该是价值升值的，而不是相悖。
分析师（Mark Newman）：
太好了，尽头感谢，能不可快速褒贬一下你们如何看待耐久的供需以及增多供应的任何纯真性？
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
不，我的风趣是，Mark，咱们有咱们的供应磋商。
再一次，咱们还是尽头明确了咱们的成本开销磋商是什么，咱们的位元增长磋商是什么，即是这样。枢纽是在阿谁供应水平上知足咱们的客户，并了解咱们如何分拨，然后，正如咱们所说，是对于咱们所有这个词东说念主都抬动手来望望地平线更远的场所，这个市集的需求到底会是什么，捏续的需求会是什么，咱们简直需要开脱这只是一个交游市集的想法，在这个市集咱们只可一次赢得一个季度的坚强信号。我的风趣是，公道地说，咱们如实每年都会从客户那里赢得需求信号，但咱们执行上只交游阿谁。咱们每个季度都在谈判价钱，这使得增多任何边幅的开销都尽头、尽头认真，因为咱们只是对经济性莫得可见性，而且，再一次，特别是跟着市集向数据中心转型，我认为数据中心客户更欢乐。
正如Luis所说，这是跨越所有这个词客户的，但我认为数据中心客户，鉴于他们的需求概况以及他们坦率地说增长有多大，在参与这种对话方面愈加积极主动，简直想了解几年后的供应保证，以及咱们如何提议一个——咱们不错围绕它制定什么样的贸易实践？而且，那是一个，正如我在准备好的发言中所说，我说咱们处于这个转型的早期，那即是早期的部分。我认为贸易实践将会改变，我认为这一切都是为了更好。咱们在接下来的几个季度里必须完成这些对话。尽头感谢Himanshu。
Mark Newman：
尽头感谢。
再次道喜，伴计们。
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
谢谢，Mark。咱们很谢忱。
接线员：
下一个问题来自摩根士丹利的Joe Moore。请讲。
Joseph Moore：
太好了。谢谢。在消费电子展（CES）上，Jensen（黄仁勋）谈到了这个键值缓存（Key-Value Cache），并给出了一些对于每GPU太字节数的数字，看起来像是一个相当大的市集。
你们有收到关系的迹象吗？你认为那里——咱们应该把这算作平直的数学揣摸吗？每个东说念主都有不同的已毕阵势吗？以及这对数据中心和NAND会产生什么影响？
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
是的，Joe。咱们面前正在研究这个问题。咱们正在与NVIDIA配合研究这个问题，以及他们是如何议论的。
固然，然后咱们会与咱们的客户一都研究他们将在部署中如何设立它。是以还有点早。对于这点我会说几件事。来源，这些需求面前都莫得包含在咱们接头的需求数字中。
我认为这只是一个齐全的例子，诠释咱们在异日需求将是什么方面都需要更多的配合。其次，咱们对此的初步宗旨，当咱们看，比如说，27年的需求时，咱们认为那大要是额外的75到100艾字节（exabytes）。然后在那之后的一年，你不错把阿谁数字翻倍。是以这是一个庞大的需求量。
我认为这，再一次，只是NAND在AI架构中处于中心肠位的另一个例子。在这少许上尽头、尽头明晰。如果以前不是，AI架构正在改变，对吧？这并不奇怪。任奈何此深刻且正在如斯大范围部署的本事，咱们都将不断看到架构的更正和演变。
是以咱们将尽头密切地体恤这少许。NAND将成为该架构的环节构成部分。它是最具扩展性的半导体存储本事，或者可能是最具扩展性的半导体本事。是以咱们在看那些设立。
这曲直常真实的需求。咱们只是试图弄明晰它。然后咱们可能会在本年下半年将其纳入数字中，进入27和28年。
Joseph Moore：
太好了。
谢谢。太好了。谢谢。作为一个后续问题，企业级SSD的契机，面前在TLC和QLC之间是如何细分的，异日又是如何变化的？
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
我认为咱们面前大致追踪市集。
主淌若TLC。我会说它偏向于TLC，特别是对咱们而言。然后，咱们还莫得推出基于存储的QLC的Stargate居品。它正在认证中。是以咱们将在接下来的几个季度初始为该居品发货以获取收入，这让咱们很感奋，为咱们的数据中心居品组合提供了另一个增长顺风。那将进步QLC的混杂比例。但在面前，我认为所有这个词这个词市集和咱们的居品组合，是偏向于TLC的。
分析师：
太好了。
谢谢。很棒的数字。
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
谢谢，Joe。很谢忱。
下一个问题来自Cantor Fitzgerald的CJ Muse。请讲。
C J Muse：
是的。下昼好。
谢谢接受发问。我想第一个问题，有莫得办法量化与AI基础设施竖立关系的NAND增量需求？我不包括KvCache，可是，咱们之前是中高个位数，我很兴趣面前，基于你们与客户的对话以及你们看到的趋势，看26、27、28年，新的需求年复合增长率（CAGR）省略是若干？
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
我认为咱们面前对此最好的代理目的，CJ，即是咱们在数据中心看到的艾字节需求。正如我之前所说，我的风趣是，两个周期前咱们在看，比如26年数据中心的艾字节增长是20%的中段。
上个季度咱们在议论，议论到发生的成本开销周期，咱们将其提高到了40%的中段。咱们面前的预测是数据中心有高段60%的艾字节增长，这还不包括在这个财报周期内的任何成本开销进步。是以，只是是季度环比的需求就有显赫增多，咱们认为这简直都是由AI驱动的，不言而谕。
C J Muse：
齐全。
谢谢。然后我想你们在本季度偿还了相当数目的债务。你们只好6亿好意思元未偿还，可能本季度就能还清。是以兴趣的是，当你们完全处于现款状态时，咱们应该如何议论成本答复，特别是对于异日几个季度的股票回购？
Luis Visoso，履行副总裁兼首席财务官：
是的，咱们感到，咱们对在减少债务方面取得的进展感到尽头自爱。
铭记咱们是从20亿好意思元初始的，它着落得尽头、尽头快，本季度减少了6亿好意思元，咱们将不断将其缩小。CJ，咱们的首要任务是不断像咱们一直作念的那样投资于业务，并建立审慎的现款资源，这是一个手头有现款会有所匡助的业务。咱们不会糜掷你们的现款，别惦记，但咱们要建立审慎的现款资源，咱们将不断减少咱们的债务，在合适的时候，咱们将不断扩展并给你更新。但到面前为止，这些是咱们的优先事项。
C J Muse：
谢谢。
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
谢谢，CJ
接线员：
下一个问题来自大盛的Jim Schneider。请讲。
James Schneider：
晚上好。
谢谢接受我的发问。来源，在供应方面，我想知说念你们能否简要先容一下四日市和北上的工场收罗概况，以及面前的景况，我假定应用率基本上是满负荷的，可是，当你们更战术性地想考本年之后的高双位数大增永恒景时，你们揣测如安在异日，比如说，18个月阁下进步你们合座的联合工场收罗，然后也许给咱们任何一种宗旨——你们对面前鉴于你们的一些竞争敌手最近文告的一些行业绿地产能膨胀的宗旨？
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
是以，来源，咱们有——正如你所说，咱们有两个主要基地，四日市和北上。我认为本季度迈出的一大步是咱们文告延伸围绕四日市的联合契约，使其与北上的契约一致，是以它们面前都运行到2034年，这给了咱们异日九年尽头好的供应保证，咱们将不断接头那之后会发生什么，但这与铠侠的关系还是捏续了几十年，这简直令东说念主难以置信，而况将捏续很长一段时候。是以，咱们认为咱们在那里处于尽头好的位置。
听着，咱们在工场里还是有几个季度莫得应用率不及的情况了。咱们在几个季度前就克服了那少许。可能还有少许点成本流转的顾虑。我想那些都是上个季度的事了。
咱们扫尾了。是以，它们正在满负荷运转。北上是咱们正在膨胀的场所。咱们刚刚开设了K2 FAB，是以咱们在那里有额外的空间。我认为咱们只是，由铠侠指导的联合企业在这部分刚刚作念了尽头好的产能运筹帷幄，而况对于咱们如安在异日许多年内凭证需要扩展到北上基地有很好的磋商。是以，咱们对在那里的定位嗅觉简直很好。至于行业的其他部分，它是——正如你所知，它的录用周期很长。咱们最近看到了一些公告。
我会认为那些是正常的进度。咱们都在不断竖立洁净室空间。正如我之前所说，这是一个咱们在供应方面尽头一致的市集。咱们将以中高个位数的比率增长位元。
咱们将通过更正来作念到这少许。咱们将通过——这种更正将需要额外的洁净室空间。这都在磋商之中。我揣测会看到捏续的开销来达到阿谁数字，但咱们莫得看到任何不寻常的事情。
而且我认为正如咱们要知说念的那样，如果你想初始建造一个新的FAB，你需要数年时候才能建成并过问运营并从中产出居品。是以这即是咱们如何看待市集的少许点。临了褒贬，当咱们议论供需时，所有这个词这些都已计入咱们的数字中。
James Schneider：
谢谢。
然后也许作为一个后续，能不可也许谈谈，很昭着你提到了在这个日积年扫尾时与另一个企业级SSD超大范围客户的认证，举例，你揣测你们的企业级SSD敞口占总收入的百分比会有多大？谢谢。
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
是的，咱们面前还不会给出一个实在的数字，但我只想说敬请期待。我想咱们说过这个，咱们的业务将在这个市集上不断增长。咱们还是看到了29%的环比增长，随后是64%的环比增长，不触及太多细节。我想下个季度你们也会看到一个显赫的进步。是以咱们对居品组合的位置嗅觉简直很好。就像我说的，客户的反响，不单是是超大范围企业，而是所有这个词这个词正在竖立AI基础设施的生态系统。咱们在市集上的揣摸聚焦型TLC居品如实在推动这种增长。咱们将在接下来的几个季度看到咱们的BiCS8 QLC居品初始发货以获取收入，这将是增长的另一个顺风。正如咱们接头的那样，BiCS8 QLC的性能受到了极好的接待。是以咱们不断看到对这些居品的尽头高的意思意思，并正在进行认证。咱们期待捏续增长，这将是咱们一直议论的均衡居品组合的一部分，对于咱们将如何将咱们的供应分拨到市集的阿谁部分。但咱们对咱们所处的位置和咱们要去的场所感到感奋。
James Schneider：
谢谢。
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
谢谢，Jim。
接线员：
下一个问题来自SIG的Mehdi Hosseini。请讲。
Mehdi Hosseini：
是的，谢谢接受我的发问。我有两个后续问题，这是给团队的。当我看你们对3月Q3财季的指引时，假定低个位数的位元增长，ASP和混杂价钱有很大的进步。我想问的是，咱们应该如何议论影响ASP的混杂因素？很昭着，跟着你们扩展SSD，会有更高的溢价。
比起位元，你们捕捉到了更多的溢价或经济价值。有莫得什么措施不错匡助我贯通？因为只是议论ASP的统统值可能会给咱们额外的印象。是以任何你能提供的匡助都太好了。我莫得后续问题。
Luis Visoso，履行副总裁兼首席财务官：
是的，是以咱们领有的混杂影响与咱们要端市集的变化关系不大，更多的是与客户研究，对吧？以及咱们如何劳动市集。我在准备好的发言中谈了少许这个问题。你看到的是咱们正在推动更好的混杂。咱们正在与那些喜爱咱们关系、喜爱咱们居品的客户配合。
因此，咱们从中赢得了更好的毛利率。是以这其中有一个混杂的因素，就你的少许而言。Mehdi和Wilco，还有一些订价因素。面前，咱们信赖市集会。
不断，对不起。
Mehdi Hosseini：
哦，我只是想说，只是一个快速的后续。你们能不可提供任何混杂的细分，这样咱们就不会太过于体恤ASP的趋势？
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
是的，咱们会不才个季度论述时提供给你。Mehdi，对于指引，面前我莫得任何东西不错共享给你。
Mehdi Hosseini：
好的，太好了。还有一个给David的问题。看，咱们要在这里，穷乏在增多。它在加重。
你和你的同业正在参与多年合同的接头。正如你强调的，这些名堂需要数年时候。建造晶圆厂和摈弃开发是一个尽头漫长的流程。为什么莫得更多的病笃感？为什么你的客户不肯意承诺更多？他们在所有这个词这个词AI供应链中承诺投资。
可是当触及到内存或NAND时，我莫得嗅觉到病笃感。如果这要比及本年下半年，那就意味着穷乏将加重，除非SSD 60%的艾字节增长可能只是一个短名单。但我如何能归拢这两者呢？
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
对此我有许多想法，Mehdi。我的风趣是，来源——我会争狡辩执行上有相当多的病笃感，事情正在相当戏剧性地、相当飞速地变化。
对吧？我的风趣是，你议论的是一个按其运作阵势运作了不错说几十年的市集。阿谁市集的运作阵势是基本上每个季度都有一次NAND拍卖，这就设定了价钱。是以，这就设定了价钱。然后咱们都要接头每个季度的价钱是若干。
然后在供应方面，咱们试图搞对咱们供应若干，但正常搞错。当你搞错的时候，经济景况就完全崩溃了。是以，咱们正试图从阿谁宇宙中走出来。咱们为什么要从阿谁宇宙中走出来有许多原因。有许多本事原因和咱们以前谈过的万般东西，咱们不错谈许多。可是，对于一件你还是作念这种行动十年的事情，只是在一个季度内醒来并决定透顶改变一个行业的贸易实践，简直是简直很、很难作念到的。是以，但我如实认为这正在发生。我如实认为客户初始看，就像我说的，他们初始看得更远，特别是在数据中心。
我认为这少许袒护低估，即面前数据中心是NAND最大的市集这一想法。我的风趣是，这是一个也曾由——或者不是由其主导，可是当主要客户是智妙手机、PC时，我将其视为传统上的商品NAND市集。我敌视阿谁词，但那是东说念主们对此的宗旨。数据中心不是阿谁市集。就像数据中心不是商品NAND市集一样。
数据中心是——NAND是一个高度计策性的居品，曲直常复杂的AI架构的一部分。我需要极高的性能，我需要更正，我需要适合我的设立的特定企业级SSD。这与“我只需要同样的居品，我不错插入来自五个不同供应商的任何一个”的想法大相径庭。那不是——是以阿谁市集面前成为主要市集，特别是主要的增长引擎，简直，我认为，正在初始挑战市集传统运作阵势的贸易实践。
再一次，执行上我对这发生得相当快感到相当乐不雅。面前咱们望望有多快。我的风趣是，咱们要际上到了文告合同的地步了吗？咱们还莫得完全到那里。咱们有一些正在进行中。
但在我看来，相对而言，进展相当快。对于这样大的市集，这样多参与者，每个季度交游这样多业务，看到它像面前这样变化得这样快，执行上是相当了不得的。
Mehdi Hosseini：
谢谢你的详备诠释。
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
没问题。谢谢，Mehdi。
接线员：
（接线员诠释）下一个问题来自好意思国银行的Wamsi Mohan。请讲。
分析师：
嗨。我是Ruplu代替Wamsi。我不错问Luis一个问题吗？本季度，运营用度（OpEx）缩小了。你说你在料理新址品导入（NPI）方面赢得了收益。能不可详备诠释一下，阿谁收益是什么？能不可谈谈成安分拨磋商？你揣测在HPF和数据中心膨胀上花费若干，以及任何成本答复磋商或并购磋商？谢谢。
Luis Visoso，履行副总裁兼首席财务官：
是的。是以，让我试着解开OpEx的问题，因为我以为有东说念主会问。咱们对销售居品的阵势作念了一个正常性的改变。基本上，咱们面前初始对咱们的认证单元收费。以前，咱们民风在成本发生时纪录成本，对吧？它们是时间成本。这是一个非正常性因素，这是一个收益，一次性收益，因为咱们从时间成本转入库存，因为咱们面前正在销售这些认证单元。这有道理吗？
分析师：
是的。这很明晰。
好的。是以，咱们将赢得捏续的简略，因为咱们对客户收取这些认证单元的用度，而况跟着咱们进行过渡并通过库存，会有一次性收益。对于成安分拨问题，正如我之前所说，咱们的成安分拨策略莫得改变。咱们将不断投资于业务。
咱们将建立审慎的现款储备，这对这个业务尽头有匡助，特别是议论到咱们要处的位置。咱们认为咱们需要不断建立现款储备，咱们将不断减少债务。是以咱们还是从20亿好意思元减少到了6.5亿好意思元，是以咱们正在取得巨猛进展，咱们将不断在那方面取得进展。咱们在为业务提供全额资金。
咱们正在从BiCS8过渡中为业务提供资金。咱们正在为咱们的OpEx提供资金，咱们认为咱们正在合适地为业务自己提供资金。
Mehdi Hosseini：
指引中有任何未充分应用的用度吗？
Luis Visoso，履行副总裁兼首席财务官：
不，指引中莫得，执行数据中也莫得。
Mehdi Hosseini：
好的，尽头感谢。
接线员：
下一个问题来自瑞穗的Vijay Rakesh。请讲。
Joseph Moore：
嗨，Dave和Luis。很棒的季度，尽头惊东说念主的数字。只是想知说念对于2026-27年，你们在看什么样的位元增长？很昭着ASP订价一直在飙升，但只是想知说念不同细分市集的价钱趋势如何，从数据中心到零卖到消费类SSD，如果你能给咱们一些边幅，谢谢。
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
是的，是以咱们在27、28年看到的位元增长，与咱们在2月初谈到的一致。咱们仍然在议论每年中高个位数的位元增长。除非咱们看到这种需求是存在的、可捏续的和成心可图的，不然咱们不会改变咱们的假定。
是以咱们的磋商仍然是——咱们的纪录磋商是那种高个位数的年度位元增长。对于咱们要称为终局市集的订价，这尽头道理，对吧？你看到的是价钱并莫得完全相通地变动，但基本上是以相通的速率变动。面前咱们看到发生的情况是NAND最终不错流向任何市集。是以NAND会当然流向最有招引力的市集。
是以当数据中心价钱高潮时，它们如实会对其他市集产生影响，举个例子，对吧？是以这即是咱们在各个市集看到的。价钱基本上全线高潮。
接线员：
下一个问题来自法国巴黎银行的Karl Ackerman。请讲。
Karl Ackerman：
嗨，谢谢接受我的发问。我想道喜你们取得尽头好的季度。居品途径图是什么？我想有——面前你们的数据中心占比还是达到15%，NAND闪存面前越来越多地被附加到AI揣摸上。是以我认为这正在对性能创造新的要求，是以你们在，能不可跟咱们更新一下你们的居品途径图来知足这些新要求？比如，我想有高IOPS的SSD，你们在HPF上有搏斗，是以那些新址品看起来如何样？
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
是的，是以我认为这是正在进行的、由数据中心驱动的巨额更正的一个很好的例子，就像我之前提到的那样。
是以，你是对的，咱们要称为揣摸聚焦的、TLC高性能驱动器恰是面前推动居品组合的因素。正如我所说，咱们刚刚看到了64%的环比增长，是以咱们不断看到对那些高性能居品的尽头坚强的拉动。正如我所说，当咱们初始将这些转移到BiCS8时，咱们认为咱们处于尽头成心的位置，可是正如你所说，还有一大堆新的更正正在进行，我认为，我认为更正引擎在所有这个词这个词行业中依然活跃且邃密，这也即是，咱们将如何知足AI存储的需求？模子变得更大，生成的Token更多，缓存变得更大，这当然是一件你初始议论NAND过甚庞大扩展特质的事情，你是对的，那里有许多更正。有高IOPS企业级SSD，这固然是你不错想象咱们正在作念的事情。你知说念，两年前咱们对此有我方的想法，咱们在投资者日谈到了它，咱们信赖，有契机再行架构NAND以将其引入AI。咱们将其注册为高带宽闪存（High Bandwidth Flash，HBF）。我认为在以前的一年里，这已成为一条更受认同的前进说念路，面前有许多东说念主在作念这个，趁机说一句，咱们不断在作念这个。咱们对进展尽头、尽头快乐。咱们就用例与客户进行了深入的对话。
咱们正在遐想NAND裸片。咱们正在构建截止器，是以那不断上前鼓励。昭彰，跟着咱们前进和磋商的细目，咱们会对此有更多要说的，可是，我认为所有这个词这些只是一个例子，即跟着AI架构不断扩展，存在庞大的更正契机，这曲直常令东说念主感奋的，咱们只是处于推动这项本事并在全球范围内扩展它的尽头早期的阶段，而且咱们领有，也许所有这个词这个词本事行业，处于尽头成心的位置来作念到这少许。它们是历史上一些最大、最有材干的科技公司。
昭彰，它们正在过问巨额——巨额资源来推动这项本事并以尽头快的速率在全球范围内扩展它，我认为这是令东说念主难以置信的感奋。我认为这将会不断下去。我认为咱们在这方面还超等早，我认为这将会捏续很长一段时候。
接线员：
下一个问题来自富国银行的Aaron Rakers。请讲。
Michael Stadnoff：
嗨，伴计们。谢谢。我是代表Aaron的Michael Stadnoff。
我想回到LTA（耐久契约）的接头。你们最终细目了这些契约中的任何一个了吗？如果是这样，部分或全部预支款是否属于，我想，任何已最终细目的契约的一部分？这是咱们应该期待上前发展的事情吗？我知说念你有点示意了。
Luis Visoso，履行副总裁兼首席财务官：
是的。到面前为止，咱们还是签署并完成了一项契约。
咱们不清晰要求。其中有一个预支款部分，咱们认为在这类契约中很环节，但这即是我要说的，Michael。是以咱们有一个已完成，还有几个在列队。
接线员：
下一个问题来自花旗集团的Asiya Merchant。请讲。
Asiya Merchant：
太好了。谢谢接受我的发问，这里的终结很棒。David，上个季度，我想你共享了一些对于你如何看待边际市集、PC、智妙手机，也许还有消费市集的想法。
只是议论到内存处于分拨状态这一事实，东说念主们在议论PC和智妙手机销量着落，只是你是如何议论这少许的，以及你的OEM客户向你提供了什么对于这些市集的信号，以及这对你省略在26年下半年和进入27年的需求远景有何改变。如果我不错给Luis插一个问题。在结构上，NAND正在经验这种动态，这昭彰是一个高度计策性的居品。你们是如何议论你们的真实周期毛利率的？看起来你们达到阿谁水平还是是相当长一段时候以前的事了，但你们在这里是如何从结构上议论毛利率的？谢谢。
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
好的。谢谢，Asiya。是以看，对于这个有几个想法。是以来源，在消费市集方面，我认为咱们抵消费类居品组合的位置尽头舒坦。
正如我所说，咱们刚刚已毕了高出50%的同比增长。我认为咱们在那里所作念的对于咱们如何议论品牌、更正、居品组合的责任，那对咱们来说是一个耐久市集。它将不断是咱们的一个耐久市集。咱们认为咱们能够通过Sandisk品牌的价值在那里驱动价值。
是以咱们认为那是一个伟大的业务，并将不断如斯，咱们将不断投资于它。在其他一些市集，比如，看，我认为这即是原因之一。昭彰，咱们在准备时看数字，如果你只看26年，咱们的PC销量是2.85亿台。我不认为咱们会——任何东说念主在岁首会选阿谁数字。
是以它只是——在这些市集的单元增长、内容增长方面不断尽头坚强的终结。是以看，当咱们进入26年，或者咱们面前在26年，咱们将看到那方面的一些基数效应，单元的一些着落。我认为咱们仍然从那些市集的客户那里得到尽头坚强的信号，想要供应。我的风趣是，在捏续的基础上尽头坚强的信号。
咱们正在尽可能致密地与他们配合。我认为在这个市集时期，与咱们的客户保捏密切研究极其环节，咱们正在这样作念。可是你会在单元上得到一些基数效应。我的风趣是，对于市集上的混杂有许多接头。
我只是认为这正常即是这个市集的运作阵势。固然，跟着组件的变化，设立也会发生变化。坦率地说，咱们在23年看到了这少许。跷足而待，组件混杂比例大幅上升，因为价钱大幅着落。跷足而待，1TB的硬盘变得尽头低廉。跷足而待，它初始出面前职何场所。跟着市集向另一个目的走少许，你会看到那种变化。我认为那只是这个市集运作的当然阵势。
我不认为这是值得过度惦记的事情。是以那些仍然是坚强的市集。客户关系尽头好。我揣测咱们将不断深入参与这些市集。
咱们在边际领有强壮的影响力还是很万古候了，咱们将不断保捏。从大局来看，这即是为什么我认为这个业务如斯有价值的原因之一，是因为咱们涉足每一个单一的开发，每一个单一的本事，搏斗——咱们搏斗它或向它出售NAND。面前跟着云表的AI部署和阿谁市集成为NAND最大的市集，它正在改变所有这个词这个词行业运作的动态。正如咱们在准备好的发言中所说，咱们在——咱们在以前25年里过问了巨额的研发以达到咱们面前的位置。
咱们过问了巨额的成本以达到咱们面前的位置，咱们不错制造所有这个词这些，前端和后端。我认为咱们终于初始达到这少许，即这种学问产权的价值，这种强度的价值正在咱们我方的终结中得到认同。
Luis Visoso，履行副总裁兼首席财务官：
是的，我认为答复你对于跨周期利润率的问题的阵势雷同于David留住的，即在一个高成本开销、高研发的行业或公司，坦率地说，35%不是咱们想要的场所，对吧？是以咱们今天不会给你一个新的数字，但很昭着那不是咱们想要的场所。我要告诉你的是这是第一个季度，对吧？咱们高于35%，达到了51%，咱们正在达到，称之为中点66%，是以咱们正在取得进展，咱们正在达到一个咱们信赖咱们不错解释成本开销合理，咱们不错解释业务所需的研发投资合理的场所。
接线员：
下一个问题来自巴克莱的Tom O'Malley。请讲。
分析师：
嗨，这是Matthew Panon代替Tom O'Malley。我只好一个粗陋的问题，如果你们提到过请海涵，只是在电话会议时间跳来跳去。
我想知说念你们是否说了季度内企业级SSD占总位元出货量的百分比？
Luis Visoso，履行副总裁兼首席财务官：
我不认为咱们说过阿谁，但它省略是在阿谁高十位数（high teens，约16%-19%）的范围内。
接线员：
下一个问题来自Jefferies的Blayne Curtis。请讲。
Blayne Curtis：
嘿，伴计们。
道喜，谢谢让我插进来。我只想谈谈模子，很昭着，我的风趣是两个季度的销售额翻倍。我想只是细目我贯通你们将如何处理OpEx。我想占收入的百分比面前减半了，对吧？是以，你们会加快你们看待投资研发的阵势吗，还有税率，跟着这种显赫提高的盈利材干，对于税率有什么要议论的吗？我想你们在议论它可能在某个时候达到20%，那是朝夕的事吗？
Luis Visoso，履行副总裁兼首席财务官：
是的。
是以在OpEx方面，来源你应该知说念咱们大要75%的OpEx是研发。那是咱们投钱的场所，咱们为什么要那样作念？因为这是一家科技公司，更正是咱们的命根子。那是咱们信赖的，那是咱们投钱的场所。是以，你不应该把这个季度的OpEx看作是咱们应该在那儿的指令，因为那，正如我之前提到的，有一个非正常性的收益。如果你想量化阿谁，阿谁数字大要是3500万好意思元，是以你不错用阿谁数字来作念你的模子。
咱们认为OpEx不应该从今天的水平显赫升高。咱们信赖运行率是健康的。咱们将永久体恤咱们需要投资的场所，并确保咱们为更正提供资金，但在另一方面咱们也一直在体恤着力，以及咱们如何确保系统中莫得糜掷。是以说了一大堆，也即是上季度的开销水平，咱们这季度得到的，那些是面前更可捏续的水平。
税率很道理，因为咱们有许多以客岁度的耗损，特别是在马来西亚鸠合的，咱们消耗得尽头快。当你初始产生利润时就会发生这种情况，是以我认为你应该看到咱们的税率会在比今天高少许的场所犹豫，也许在捏续的基础上是14%-15%。那即是我面前会建模的。
接线员：
咱们的问答要领到此扫尾。
我想把会议交还给David作念任何扫尾语。
David V Goeckeler，董事长兼首席履行官：
好的。谢谢环球加入咱们。咱们将在所有这个词这个词季度保捏调换。
祝环球有雀跃的一天。谢谢。
接线员：
会议现已扫尾。感谢参加今天的演示。
您面前不错断开指点。行径已扫尾。
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